Стейблкоины по новым правилам: закон GENIUS, MiCA и замедление USDT и USDC

Unicorn Private Research. Опубликовано 27 октября 2026 года.

21 октября 2026 года банковский регулятор США опубликовал окончательное правило по закону GENIUS, в Европе 1 июля завершился переходный период MiCA, а предложение стейблкоинов опустилось ниже майского пика. Что это значит для USDT и USDC.

Совокупное предложение стейблкоинов, токенов, которые должны сохранять стоимость в один доллар, на 27 октября 2026 года составляло около 301,6 млрд долларов, по данным DefiLlama. Это примерно на 17% больше 257,7 млрд долларов на 18 июля 2025 года, когда закон GENIUS был подписан в США, но примерно на 4% ниже пика в 315,5 млрд долларов, достигнутого 17 мая 2026 года.

Два крупнейших токена занимают большую часть рынка. Предложение USDT от Tether на 27 октября 2026 года составляло около 182,1 млрд долларов, а USDC от Circle около 71,3 млрд, по данным DefiLlama. Вместе это около 84% рынка. Оба быстро росли после принятия закона GENIUS: 18 июля 2025 года USDT был на уровне около 161,5 млрд долларов, а USDC около 64,1 млрд. Однако за последние двенадцать месяцев рост остановился. 27 октября 2025 года USDT составлял около 183,1 млрд, то есть почти не изменился, а USDC снизился примерно на 6% с 75,8 млрд.

Американские правила обретают форму. Закон GENIUS создает федеральную систему для платежных стейблкоинов: предлагать их в США могут только разрешенные эмитенты, а каждый токен должен быть полностью обеспечен резервами. 21 октября 2026 года Управление контролера денежного обращения (OCC) опубликовало окончательное правило, применяющее закон к поднадзорным ему банкам и эмитентам. Оно вступает в силу 18 января 2027 года, в один день с законом. Правила о противодействии отмыванию денег и санкциях появятся в отдельной процедуре вместе с Министерством финансов.

Согласно анализу юридической фирмы WilmerHale от 27 октября, окончательное правило требует, чтобы резервы всегда были не меньше объема токенов в обращении. Оно снижает предложенный минимальный дневной уровень ликвидности с 10% до 5% и сохраняет срок погашения в два рабочих дня, убирая предусмотренное проектом автоматическое продление до семи дней. Эмитенты должны уведомлять OCC в течение 24 часов, если заявки на погашение за 24 часа превышают 10% выпуска токена. Запрет на выплату держателям процентов или доходности сохраняется. Иностранные эмитенты подпадают под правило, если регистрируются для предложения токенов в США. OCC пока не сообщило, когда начнет принимать заявки.

Европа уже перевернула страницу. Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) 17 апреля 2026 года подтвердило, что переходный период регламента MiCA закончится 1 июля 2026 года без продлений, сообщил Coinpaprika. С тех пор поставщикам криптоуслуг для клиентов в ЕС нужна лицензия MiCA, а стейблкоины в долларах или евро должны выпускаться авторизованным эмитентом. Circle объявила 1 июля 2024 года, что USDC и ее токен в евро EURC выпускаются по правилам MiCA через французскую лицензию на электронные деньги. Tether не запрашивала разрешения для USDT, и токен больше не предлагается на торговых площадках ЕС с лицензией MiCA.

На американские правила Tether ответила отдельным токеном. USAT, запущенный в январе 2026 года, выпускает Anchorage Digital Bank, банк с федеральной лицензией. Его первое ежемесячное подтверждение резервов на 31 января 2026 года показывало около 17,5 млн USAT, обеспеченных примерно 17,6 млн долларов резервов, сообщил The Block. По сравнению с USDT это пока немного.

Ethereum остается главной сетью для обоих токенов. 27 октября 2026 года в Ethereum в виде токенов ERC-20 обращалось около 72,1 млрд долларов в USDT и около 44,0 млрд долларов в USDC, по данным DefiLlama: примерно 40% USDT и около 62% USDC. Остальное работает в других сетях, например Tron и Solana.

Что это значит. Для пользователей новые правила дают более четкие стандарты резервов и погашения: в ЕС они уже действуют, в США начнут действовать с января 2027 года. Один и тот же тикер может существовать в нескольких блокчейнах, поэтому сеть важна: перевод USDC в Ethereum должен идти на адрес Ethereum. Стейблкоины не являются банковскими вкладами и не застрахованы системой страхования вкладов. Замедление предложения с мая показывает, что рост зависит от спроса на торговлю и платежи, а не только от регулирования.

Unicorn Club, закрытый клуб Unicorn Private для участников, принимает USDT и USDC в сети Ethereum (ERC-20), а также BTC и ETH в своих клубных сделках с компаниями до IPO. Наше руководство о том, как инвестировать в компании до IPO с помощью криптовалют, ссылка на которое есть среди источников, объясняет, как это работает.

Эта статья носит общий информационный характер и не является персональной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском потери капитала.

Стейблкоины по новым правилам: закон GENIUS, MiCA и замедление USDT и USDC

Источники

Другие новости

Эта страница на других языках

Стейблкоины по новым правилам: закон GENIUS, MiCA и замедление USDT и USDC

Источники

Другие новости

Эта страница на других языках

Рассылка