Stablecoins unter neuen Regeln: GENIUS Act, MiCA und die Abkühlung bei USDT und USDC
Die US-Bankenaufsicht veröffentlichte am 21. Oktober 2026 ihre endgültige Regel zum GENIUS Act, in Europa endete die MiCA-Übergangszeit am 1. Juli, und das Stablecoin-Angebot liegt unter dem Höchststand vom Mai. Was das für USDT und USDC bedeutet.
Stablecoins, also Token, die einen Wert von einem Dollar halten sollen, kamen am 27. Oktober 2026 laut DefiLlama auf ein Gesamtangebot von rund 301,6 Milliarden Dollar. Das sind etwa 17 % mehr als die 257,7 Milliarden Dollar vom 18. Juli 2025, dem Tag, an dem der GENIUS Act in den USA Gesetz wurde, aber rund 4 % weniger als der Höchststand von 315,5 Milliarden Dollar am 17. Mai 2026.
Die zwei größten Token machen den Großteil des Marktes aus. USDT von Tether hatte am 27. Oktober 2026 ein Angebot von rund 182,1 Milliarden Dollar, USDC von Circle rund 71,3 Milliarden, so DefiLlama. Zusammen sind das etwa 84 % des Gesamtmarkts. Beide wuchsen nach dem GENIUS Act rasch: Am 18. Juli 2025 lag USDT bei rund 161,5 Milliarden Dollar und USDC bei rund 64,1 Milliarden. In den vergangenen zwölf Monaten ist das Wachstum jedoch zum Stillstand gekommen. USDT lag am 27. Oktober 2025 bei rund 183,1 Milliarden, also fast unverändert, während USDC von 75,8 Milliarden um rund 6 % zurückging.
Die US-Regeln nehmen Gestalt an. Der GENIUS Act schafft einen bundesweiten Rahmen für Zahlungs-Stablecoins: Nur zugelassene Emittenten dürfen sie in den USA anbieten, und jeder Token muss vollständig durch Reserven gedeckt sein. Am 21. Oktober 2026 veröffentlichte das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) seine endgültige Regel zur Umsetzung des Gesetzes für die von ihm beaufsichtigten Banken und Emittenten. Sie tritt am 18. Januar 2027 in Kraft, am selben Tag wie das Gesetz. Regeln zu Geldwäschebekämpfung und Sanktionen folgen in einem eigenen Verfahren mit dem Finanzministerium.
Laut einer Analyse der Kanzlei WilmerHale vom 27. Oktober verlangt die endgültige Regel, dass die Reserven jederzeit mindestens so hoch sind wie die umlaufenden Token. Sie senkt die vorgeschlagene tägliche Liquiditätsuntergrenze von 10 % auf 5 % und behält die Frist von zwei Geschäftstagen für Rücknahmen bei, streicht aber die im Entwurf vorgesehene automatische Verlängerung auf sieben Tage. Emittenten müssen das OCC binnen 24 Stunden informieren, wenn Rücknahmeanträge in 24 Stunden 10 % der Ausgabe eines Token übersteigen. Das Verbot, Inhabern Zinsen oder Renditen zu zahlen, bleibt bestehen. Ausländische Emittenten fallen unter die Regel, wenn sie sich registrieren, um Token in den USA anzubieten. Wann das OCC Anträge annimmt, hat es noch nicht mitgeteilt.
Europa hat das Kapitel bereits abgeschlossen. Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde ESMA bestätigte am 17. April 2026, dass die Übergangszeit der MiCA-Verordnung am 1. Juli 2026 ohne Verlängerung endet, berichtete Coinpaprika. Seitdem brauchen Anbieter, die Kunden in der EU Kryptodienste anbieten, eine MiCA-Zulassung, und Stablecoins in Dollar oder Euro müssen von einem zugelassenen Emittenten stammen. Circle gab am 1. Juli 2024 bekannt, dass USDC und sein Euro-Token EURC über seine französische E-Geld-Lizenz nach MiCA ausgegeben werden. Tether beantragte für USDT keine Zulassung; der Token wird auf MiCA-lizenzierten Handelsplätzen in der EU nicht mehr angeboten.
Auf die US-Regeln hat Tether mit einem eigenen Token reagiert. USAT, im Januar 2026 gestartet, wird von Anchorage Digital Bank ausgegeben, einer Bank mit Bundeslizenz. Die erste Monatsbestätigung zum 31. Januar 2026 wies rund 17,5 Millionen USAT aus, gedeckt durch rund 17,6 Millionen Dollar an Reserven, berichtete The Block. Im Vergleich zu USDT ist das noch wenig.
Ethereum bleibt das wichtigste Netzwerk für beide Token. Am 27. Oktober 2026 liefen laut DefiLlama rund 72,1 Milliarden Dollar USDT und rund 44,0 Milliarden Dollar USDC als ERC-20-Token auf Ethereum, etwa 40 % von USDT und etwa 62 % von USDC. Der Rest läuft auf anderen Netzwerken wie Tron und Solana.
Was das bedeutet. Für Nutzer bringen die neuen Regeln klarere Standards für Reserven und Rücknahmen: in der EU bereits in Kraft, in den USA ab Januar 2027. Dasselbe Kürzel kann auf mehreren Blockchains existieren, deshalb zählt das Netzwerk: Eine USDC-Überweisung auf Ethereum muss an eine Ethereum-Adresse gehen. Stablecoins sind keine Bankeinlagen und fallen nicht unter die Einlagensicherung. Die Abkühlung seit Mai zeigt, dass das Wachstum von der Nachfrage für Handel und Zahlungen abhängt, nicht allein von Regeln.
Unicorn Club, der Mitgliederclub von Unicorn Private, akzeptiert USDT und USDC auf Ethereum (ERC-20) sowie BTC und ETH für seine Club Deals in Pre-IPO-Unternehmen. Unser Leitfaden dazu, wie man mit Kryptowährungen in Pre-IPO-Unternehmen investiert, verlinkt bei den Quellen, erklärt den Ablauf.
Dieser Artikel ist eine allgemeine Information und keine persönliche Empfehlung. Investieren ist mit dem Risiko verbunden, Kapital zu verlieren.
Quellen
- DefiLlama, stablecoin circulation, total and by issuer, 27 October 2026
- US Congress, S.1582, GENIUS Act, signed into law 18 July 2025
- OCC, news release 2026-92, final rule implementing the GENIUS Act, 21 October 2026
- WilmerHale, OCC finalizes GENIUS Act rule for permitted payment stablecoin issuers, 27 October 2026
- Coinpaprika, MiCA transitional period ends 1 July 2026 with no extensions, ESMA confirms
- Circle, first global stablecoin issuer to comply with MiCA, 1 July 2024
- The Block, first USAT reserve attestation by Anchorage Digital, February 2026
- Unicorn Club, guide: how to invest in pre-IPO companies with crypto