Stablecoin di bawah aturan baru: GENIUS Act, MiCA, dan melambatnya USDT dan USDC
Regulator perbankan AS menerbitkan aturan final GENIUS Act pada 21 Oktober 2026, masa transisi MiCA di Eropa berakhir pada 1 Juli, dan pasokan stablecoin turun dari puncak Mei. Artinya bagi USDT dan USDC.
Stablecoin, token yang dirancang untuk mempertahankan nilai satu dolar, memiliki total pasokan sekitar 301,6 miliar dolar pada 27 Oktober 2026, menurut DefiLlama. Itu sekitar 17% lebih besar dari 257,7 miliar dolar pada 18 Juli 2025, hari ketika GENIUS Act ditandatangani menjadi undang-undang di AS, tetapi sekitar 4% di bawah puncak 315,5 miliar dolar yang dicapai pada 17 Mei 2026.
Dua token terbesar menguasai sebagian besar pasar. USDT yang diterbitkan Tether memiliki pasokan sekitar 182,1 miliar dolar pada 27 Oktober 2026, dan USDC milik Circle sekitar 71,3 miliar dolar, menurut DefiLlama. Keduanya mencakup sekitar 84% dari total. Keduanya tumbuh cepat setelah GENIUS Act: pada 18 Juli 2025 USDT berada di sekitar 161,5 miliar dolar dan USDC sekitar 64,1 miliar. Namun dalam dua belas bulan terakhir pertumbuhan berhenti. USDT berada di sekitar 183,1 miliar dolar pada 27 Oktober 2025, hampir tidak berubah, sementara USDC turun sekitar 6% dari 75,8 miliar dolar.
Aturan AS mulai terbentuk. GENIUS Act menetapkan kerangka federal untuk stablecoin pembayaran: hanya penerbit berizin yang boleh menawarkannya di AS, dan setiap token harus didukung penuh oleh cadangan. Pada 21 Oktober 2026 Office of the Comptroller of the Currency (OCC) menerbitkan aturan final yang menerapkan undang-undang itu bagi bank dan penerbit yang diawasinya. Aturan berlaku pada 18 Januari 2027, hari yang sama dengan undang-undangnya. Aturan tentang anti pencucian uang dan sanksi akan menyusul dalam proses terpisah bersama Departemen Keuangan.
Menurut analisis firma hukum WilmerHale yang terbit pada 27 Oktober, aturan final mewajibkan aset cadangan selalu sama dengan atau melebihi token yang beredar. Aturan ini menurunkan batas likuiditas harian minimum yang diusulkan dari 10% menjadi 5% dan mempertahankan tenggat dua hari kerja untuk penebusan, sambil menghapus perpanjangan otomatis menjadi tujuh hari yang ada dalam rancangan. Penerbit harus memberi tahu OCC dalam 24 jam jika permintaan penebusan melebihi 10% dari penerbitan sebuah token dalam 24 jam. Larangan membayar bunga atau imbal hasil kepada pemegang tetap berlaku. Penerbit asing tercakup jika mendaftar untuk menawarkan token di AS. OCC belum menyebut kapan mulai menerima permohonan.
Eropa sudah membuka babak baru. Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) menegaskan pada 17 April 2026 bahwa masa transisi regulasi MiCA berakhir pada 1 Juli 2026 tanpa perpanjangan, menurut Coinpaprika. Sejak itu, penyedia layanan kripto bagi nasabah di Uni Eropa wajib memiliki izin MiCA, dan stablecoin dolar atau euro harus berasal dari penerbit berizin. Circle mengumumkan pada 1 Juli 2024 bahwa USDC dan token euronya, EURC, diterbitkan sesuai MiCA melalui izin uang elektronik di Prancis. Tether tidak mengajukan izin untuk USDT, yang kini tidak lagi ditawarkan di platform perdagangan berizin MiCA di Uni Eropa.
Tether menjawab aturan AS dengan token tersendiri. USAT, yang diluncurkan pada Januari 2026, diterbitkan oleh Anchorage Digital Bank, bank dengan izin federal. Atestasi bulanan pertamanya, per 31 Januari 2026, menunjukkan sekitar 17,5 juta USAT yang didukung cadangan sekitar 17,6 juta dolar, menurut The Block. Jumlah itu masih kecil dibanding USDT.
Ethereum tetap menjadi rumah utama kedua token. Pada 27 Oktober 2026 sekitar 72,1 miliar dolar USDT dan sekitar 44,0 miliar dolar USDC beredar di Ethereum sebagai token ERC-20, menurut DefiLlama, atau sekitar 40% USDT dan sekitar 62% USDC. Sisanya berjalan di jaringan lain seperti Tron dan Solana.
Apa artinya. Bagi pengguna, aturan baru membawa standar yang lebih jelas soal cadangan dan penebusan: sudah berlaku di Uni Eropa dan akan berlaku di AS mulai Januari 2027. Simbol yang sama bisa ada di beberapa blockchain, jadi jaringan itu penting: transfer USDC di Ethereum harus dikirim ke alamat Ethereum. Stablecoin bukan simpanan bank dan tidak dijamin oleh lembaga penjamin simpanan. Melambatnya pasokan sejak Mei menunjukkan bahwa pertumbuhan bergantung pada permintaan untuk perdagangan dan pembayaran, bukan hanya pada regulasi.
Unicorn Club, klub khusus anggota milik Unicorn Private, menerima USDT dan USDC di Ethereum (ERC-20), serta BTC dan ETH, untuk club deal di perusahaan pra-IPO. Panduan kami tentang cara berinvestasi di perusahaan pra-IPO dengan kripto, yang tautannya ada di daftar sumber, menjelaskan cara kerjanya.
Artikel ini adalah informasi umum, bukan rekomendasi pribadi. Investasi mengandung risiko kehilangan modal.
Sumber
- DefiLlama, stablecoin circulation, total and by issuer, 27 October 2026
- US Congress, S.1582, GENIUS Act, signed into law 18 July 2025
- OCC, news release 2026-92, final rule implementing the GENIUS Act, 21 October 2026
- WilmerHale, OCC finalizes GENIUS Act rule for permitted payment stablecoin issuers, 27 October 2026
- Coinpaprika, MiCA transitional period ends 1 July 2026 with no extensions, ESMA confirms
- Circle, first global stablecoin issuer to comply with MiCA, 1 July 2024
- The Block, first USAT reserve attestation by Anchorage Digital, February 2026
- Unicorn Club, guide: how to invest in pre-IPO companies with crypto