Perusahaan kripto dan pasar saham: siapa yang sudah melantai, siapa yang masih privat, dan berapa valuasinya

Oleh Unicorn Private Research. Diterbitkan pada 27 Oktober 2026.

Circle, Bullish, Gemini, dan BitGo melantai di bursa antara Juni 2025 dan Januari 2026. Kraken, Ripple, Consensys, Chainalysis, dan Fireblocks masih privat. Tanggal, harga, dan valuasi, beserta sumbernya.

Selama satu dekade, industri kripto menghimpun dana terutama dari modal ventura dan penjualan token. Sejak pertengahan 2025, beberapa perusahaan terbesarnya menempuh jalur bursa saham tradisional, dan yang lain bersiap menyusul. Hasilnya adalah peta yang terbelah: segelintir perusahaan kripto tercatat dengan harga publik, dan sekelompok perusahaan privat besar yang nilainya masih ditentukan dalam putaran pendanaan dan transaksi sekunder.

Circle membuka gelombang ini. Penerbit stablecoin USDC itu menetapkan harga penawaran umum perdananya pada 4 Juni 2025 sebesar 31 dolar per saham, di atas kisaran yang sudah dua kali dinaikkan, dan menjual 34 juta saham di Bursa Efek New York dengan kode CRCL, menurut pengumuman perusahaan. Transaksi itu menghimpun sekitar 1,05 miliar dolar bagi perusahaan dan pemegang saham penjual, lapor Yahoo Finance, dengan valuasi Circle sekitar 6,9 miliar dolar pada harga penawaran.

Berikutnya Bullish, operator bursa yang juga memiliki situs berita CoinDesk. Perusahaan menetapkan harga IPO pada 12 Agustus 2025 sebesar 37 dolar per saham, di atas kisaran yang telah direvisi naik, dan menghimpun sekitar 1,1 miliar dolar sebelum tercatat di NYSE dengan kode BLSH, menurut Renaissance Capital.

Gemini, bursa dan kustodian asal Amerika Serikat, menetapkan harga pada 11 September 2025 sebesar 28 dolar per saham, di atas kisaran 24 hingga 26 dolar, dan menghimpun 425 juta dolar, lapor The Block, dengan valuasi di atas 3 miliar dolar. Sahamnya diperdagangkan di Nasdaq dengan kode GEMI.

Pencatatan pertama tahun 2026 adalah BitGo, perusahaan kustodi dan infrastruktur. Harga ditetapkan pada 21 Januari 2026 sebesar 18 dolar per saham, di atas kisaran 15 hingga 17 dolar, dengan dana sekitar 212,8 juta dolar dan nilai pasar mendekati 2,1 miliar dolar, lapor The Block. Perdagangan di NYSE dengan kode BTGO dimulai keesokan harinya.

Setelah BitGo, jendela menyempit. Ulasan BeInCrypto dan Yahoo Finance yang terbit pada 2 Juni 2026 mencatat bahwa BitGo adalah satu-satunya perusahaan kripto yang menuntaskan IPO di AS pada lima bulan pertama tahun ini. Grayscale, yang mengajukan pendaftaran publik pada November 2025, menunda rencananya pada akhir Mei 2026; Ledger menunda rencana pencatatan di AS pada pertengahan Mei dan memilih penjualan saham privat senilai 50 juta dolar; Blockchain.com mengajukan pendaftaran rahasia pada akhir Mei. Penelusuran kami tidak menemukan IPO kripto yang harganya ditetapkan di NYSE atau Nasdaq pada September atau Oktober 2026.

Minat pra-IPO tertuju pada nama-nama privat besar. Kraken, milik Payward, menghimpun 800 juta dolar pada November 2025 dengan valuasi 20 miliar dolar dan pada bulan yang sama mengajukan pendaftaran IPO rahasia di AS, lapor Cointelegraph. Pada Maret 2026 persiapannya dihentikan sementara. Pada April, Deutsche Börse sepakat membeli 1,5 persen saham dari pemegang saham lama seharga 200 juta dolar, harga yang setara valuasi sekitar 13,3 miliar dolar, sepertiga di bawah putaran sebelumnya, lapor The Block.

Ripple, perusahaan di balik jaringan pembayaran XRP Ledger, menyatakan tidak berencana IPO. Pada Maret 2026 Ripple meluncurkan pembelian kembali saham hingga 750 juta dolar dengan valuasi 50 miliar dolar, lapor The Block pada 11 Maret 2026, setelah putaran 500 juta dolar dengan valuasi 40 miliar dolar pada November 2025.

Consensys, pengembang dompet MetaMask, terakhir dinilai 7 miliar dolar dalam putaran 450 juta dolar pada awal 2022. Perusahaan dikabarkan menunjuk JPMorgan dan Goldman Sachs untuk pencatatan, tetapi menunda kemungkinan IPO paling cepat ke musim gugur 2026 karena kondisi pasar, lapor CoinDesk pada 13 Mei 2026.

Dua perusahaan infrastruktur melengkapi daftar. Chainalysis, penyedia analisis blockchain bagi pemerintah dan bursa, menghimpun 170 juta dolar dalam putaran Seri F pada Mei 2022 dengan valuasi 8,6 miliar dolar, lapor FinTech Futures. Fireblocks, penyedia teknologi dompet dan kustodi untuk institusi, menghimpun 550 juta dolar dalam putaran Seri E pada Januari 2022 dengan valuasi 8 miliar dolar, menurut The Block. Hingga 27 Oktober 2026, keduanya belum mengumumkan putaran primer baru maupun pendaftaran IPO publik.

Perbedaan kedua kelompok ini memberi pelajaran. Perusahaan tercatat punya harga setiap hari, dan sahamnya bergerak tajam setelah debut, ke dua arah. Perusahaan privat hanya punya harga pada setiap transaksi, sehingga satu penjualan sekunder, seperti saham Kraken yang dibeli Deutsche Börse, bisa menggeser nilai acuan hingga miliaran dolar. Valuasi tahun 2022, seperti milik Chainalysis, Fireblocks, dan Consensys, berasal dari masa sebelum dua siklus pasar penuh.

Mengapa ini penting: pencatatan besar berikutnya di sektor kripto, jika terjadi, akan datang dari perusahaan yang hari ini masih privat. Sebelum IPO, akses ke saham mereka melalui putaran pendanaan, penjualan sekunder oleh karyawan dan investor, serta wahana yang mengumpulkan modal dari beberapa investor.

Inilah jembatan ke dunia pra-IPO. Unicorn Club, klub khusus anggota milik Unicorn Private, menyusun club deal di perusahaan privat besar melalui kendaraan tujuan khusus (SPV) dan menerima pembayaran dalam BTC, ETH, USDT, dan USDC di ERC-20. Panduan Cara berinvestasi di perusahaan pra-IPO dengan kripto menjelaskan cara kerjanya. Artikel ini adalah informasi umum dan tidak merekomendasikan perusahaan mana pun. Berinvestasi mengandung risiko kehilangan modal.

Perusahaan kripto dan pasar saham: siapa yang sudah melantai, siapa yang masih privat, dan berapa valuasinya

Sumber

Berita lainnya

Halaman ini dalam bahasa lain

Perusahaan kripto dan pasar saham: siapa yang sudah melantai, siapa yang masih privat, dan berapa valuasinya

Sumber

Berita lainnya

Halaman ini dalam bahasa lain

Buletin