Kryptounternehmen und die Börse: Wer notiert ist, wer privat bleibt und zu welcher Bewertung
Circle, Bullish, Gemini und BitGo gingen zwischen Juni 2025 und Januar 2026 an die Börse. Kraken, Ripple, Consensys, Chainalysis und Fireblocks sind weiter privat. Daten, Preise und Bewertungen mit Quellen.
Ein Jahrzehnt lang finanzierte sich die Kryptobranche vor allem über Wagniskapitalfonds und Tokenverkäufe. Seit Mitte 2025 haben mehrere ihrer größten Unternehmen den Weg an die klassische Börse genommen, andere bereiten ihn vor. Das Ergebnis ist eine zweigeteilte Landkarte: einige börsennotierte Kryptounternehmen mit öffentlichen Kursen und eine Gruppe großer privater Firmen, deren Wert sich weiterhin in Finanzierungsrunden und Zweitmarktgeschäften bildet.
Circle eröffnete die Welle. Der Emittent des Stablecoins USDC legte den Preis seines Börsengangs am 4. Juni 2025 auf 31 Dollar je Aktie fest, über einer bereits zweimal angehobenen Spanne, und platzierte 34 Millionen Aktien an der New York Stock Exchange unter dem Kürzel CRCL, teilte das Unternehmen mit. Der Deal brachte dem Unternehmen und abgebenden Aktionären rund 1,05 Milliarden Dollar ein, berichtete Yahoo Finance, und bewertete Circle zum Ausgabepreis mit etwa 6,9 Milliarden Dollar.
Es folgte Bullish, ein Börsenbetreiber, dem auch das Nachrichtenportal CoinDesk gehört. Bullish legte den Ausgabepreis am 12. August 2025 auf 37 Dollar je Aktie fest, über einer angehobenen Spanne, und nahm laut Renaissance Capital rund 1,1 Milliarden Dollar ein, bevor die Aktie an der NYSE als BLSH notierte.
Gemini, eine US-Börse und Verwahrstelle, legte den Preis am 11. September 2025 auf 28 Dollar je Aktie fest, über der vermarkteten Spanne von 24 bis 26 Dollar, und nahm 425 Millionen Dollar ein, berichtete The Block, bei einer Bewertung von mehr als 3 Milliarden Dollar. Die Aktie notiert an der Nasdaq als GEMI.
Der erste Börsengang 2026 war BitGo, ein Verwahr- und Infrastrukturanbieter. Der Preis wurde am 21. Januar 2026 auf 18 Dollar je Aktie festgelegt, über einer Spanne von 15 bis 17 Dollar; der Erlös lag bei rund 212,8 Millionen Dollar, der Börsenwert bei etwa 2,1 Milliarden, berichtete The Block. Der Handel an der NYSE unter BTGO begann am folgenden Tag.
Nach BitGo schloss sich das Fenster weitgehend. Eine Auswertung von BeInCrypto und Yahoo Finance vom 2. Juni 2026 ergab, dass BitGo in den ersten fünf Monaten des Jahres das einzige Kryptounternehmen mit abgeschlossenem US-Börsengang war. Grayscale, das im November 2025 öffentlich eingereicht hatte, stoppte seine Pläne Ende Mai 2026; Ledger setzte Mitte Mai eine geplante US-Notierung aus und entschied sich für einen privaten Aktienverkauf über 50 Millionen Dollar; Blockchain.com reichte Ende Mai vertraulich ein. Unsere Recherche fand keinen Krypto-Börsengang, der im September oder Oktober 2026 an NYSE oder Nasdaq bepreist wurde.
Das Pre-IPO-Interesse liegt bei den großen privaten Namen. Kraken, das zu Payward gehört, sammelte im November 2025 800 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 20 Milliarden ein und reichte im selben Monat vertraulich einen US-Börsenprospekt ein, berichtete Cointelegraph. Im März 2026 legte Kraken die Vorbereitungen auf Eis. Im April vereinbarte die Deutsche Börse den Kauf eines Anteils von 1,5 Prozent von bestehenden Aktionären für 200 Millionen Dollar, ein Preis, der rund 13,3 Milliarden Dollar entspricht und ein Drittel unter der vorigen Runde liegt, berichtete The Block.
Ripple, das Unternehmen hinter dem Zahlungsnetz XRP Ledger, erklärt, keinen Börsengang zu planen. Im März 2026 startete es einen Aktienrückkauf von bis zu 750 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 50 Milliarden, berichtete The Block am 11. März 2026, nach einer Runde über 500 Millionen bei 40 Milliarden im November 2025.
Consensys, Entwickler der Wallet MetaMask, wurde zuletzt Anfang 2022 in einer Runde über 450 Millionen Dollar mit 7 Milliarden bewertet. Berichten zufolge mandatierte das Unternehmen JPMorgan und Goldman Sachs für einen Börsengang, verschob den möglichen IPO aber wegen der Marktlage frühestens auf Herbst 2026, berichtete CoinDesk am 13. Mai 2026.
Zwei Infrastrukturfirmen vervollständigen die Liste. Chainalysis, das Blockchain-Analysen für Behörden und Börsen liefert, sammelte im Mai 2022 in einer Serie-F-Runde 170 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 8,6 Milliarden ein, berichtete FinTech Futures. Fireblocks, Anbieter von Wallet- und Verwahrtechnik für Institutionen, nahm im Januar 2022 in einer Serie-E-Runde 550 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 8 Milliarden ein, so The Block. Bis zum 27. Oktober 2026 hatte keine der beiden eine neue Primärrunde oder einen öffentlichen Börsenantrag bekannt gegeben.
Der Unterschied zwischen beiden Gruppen ist aufschlussreich. Börsennotierte Unternehmen haben jeden Tag einen Kurs, und ihre Aktien schwankten nach dem Debüt stark, in beide Richtungen. Private Unternehmen haben nur bei jeder Transaktion einen Preis, sodass ein einzelner Zweitmarktverkauf wie der Kraken-Anteil der Deutschen Börse den Referenzwert um Milliarden verschieben kann. Bewertungen aus dem Jahr 2022, etwa von Chainalysis, Fireblocks und Consensys, stammen aus der Zeit vor zwei vollständigen Marktzyklen.
Warum es wichtig ist: Die nächsten großen Krypto-Börsengänge, falls sie kommen, werden von Unternehmen stammen, die heute noch privat sind. Vor einem IPO führt der Zugang zu ihren Aktien über Finanzierungsrunden, Zweitmarktverkäufe von Mitarbeitern und Investoren und Vehikel, die das Kapital mehrerer Anleger bündeln.
Das ist die Brücke zur Pre-IPO-Welt. Unicorn Club, der Mitgliederclub von Unicorn Private, organisiert Club-Deals in großen privaten Unternehmen über Zweckgesellschaften und akzeptiert Zahlungen in BTC, ETH, USDT und USDC auf ERC-20. Der Leitfaden In Pre-IPO-Unternehmen mit Krypto investieren erklärt den Ablauf. Dieser Artikel ist eine allgemeine Information und empfiehlt kein Unternehmen. Investieren ist mit dem Risiko verbunden, Kapital zu verlieren.
Quellen
- Circle, Circle announces pricing of upsized initial public offering, 4 June 2025
- Yahoo Finance, Circle raises 1.05 billion dollars in IPO, shares price at 31 dollars, 4 June 2025
- Renaissance Capital, Cryptocurrency exchange Bullish prices IPO at 37 dollars, 12 August 2025
- The Block, Gemini raises 425 million dollars via IPO, 11 September 2025
- The Block, BitGo prices US IPO above marketed range, 21 January 2026
- Yahoo Finance (BeInCrypto), 2026 AI boom stole crypto's IPO year, 2 June 2026
- The Block, Deutsche Börse invests 200 million dollars in Kraken parent Payward, April 2026
- Cointelegraph, Kraken submits confidential US IPO filing, November 2025
- The Block, Ripple launches 750 million dollar share buyback at 50 billion dollar valuation, 11 March 2026
- CoinDesk, Consensys has delayed its potential IPO until fall, 13 May 2026
- FinTech Futures, Chainalysis raises 170 million dollar Series F, May 2022
- The Block, Fireblocks raises 550 million dollars in Series E at 8 billion dollar valuation, January 2022
- Unicorn Club, How to invest in pre-IPO companies with crypto