Unicorn Private Research
EN

Các công ty tiền mã hóa và thị trường chứng khoán: ai đã niêm yết, ai vẫn là công ty tư nhân và được định giá bao nhiêu

Circle, Bullish, Gemini và BitGo lên sàn từ tháng 6 năm 2025 đến tháng 1 năm 2026. Kraken, Ripple, Consensys, Chainalysis và Fireblocks vẫn là công ty tư nhân. Ngày tháng, giá và định giá, kèm nguồn.

Suốt một thập kỷ, ngành tiền mã hóa huy động vốn chủ yếu từ quỹ đầu tư mạo hiểm và bán token. Từ giữa năm 2025, một số công ty lớn nhất của ngành đã chọn con đường thị trường chứng khoán truyền thống, và những công ty khác chuẩn bị theo sau. Kết quả là một bản đồ chia đôi: vài công ty tiền mã hóa niêm yết có giá công khai, và một nhóm công ty tư nhân lớn mà giá trị vẫn được xác định qua các vòng gọi vốn và giao dịch thứ cấp.

Circle mở đầu làn sóng. Đơn vị phát hành stablecoin USDC định giá đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ngày 4 tháng 6 năm 2025 ở mức 31 đô la mỗi cổ phiếu, cao hơn khoảng giá đã được nâng hai lần, và bán 34 triệu cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York với mã CRCL, công ty thông báo. Theo Yahoo Finance, thương vụ thu về khoảng 1,05 tỷ đô la cho công ty và cổ đông bán, định giá Circle khoảng 6,9 tỷ đô la theo giá chào bán.

Tiếp theo là Bullish, nhà vận hành sàn giao dịch đồng thời sở hữu trang tin CoinDesk. Theo Renaissance Capital, công ty định giá IPO ngày 12 tháng 8 năm 2025 ở mức 37 đô la mỗi cổ phiếu, cao hơn khoảng giá đã điều chỉnh tăng, huy động khoảng 1,1 tỷ đô la rồi niêm yết trên NYSE với mã BLSH.

Gemini, sàn giao dịch và đơn vị lưu ký của Mỹ, định giá ngày 11 tháng 9 năm 2025 ở mức 28 đô la mỗi cổ phiếu, cao hơn khoảng 24 đến 26 đô la, và huy động 425 triệu đô la, The Block đưa tin, với định giá trên 3 tỷ đô la. Cổ phiếu giao dịch trên Nasdaq với mã GEMI.

Thương vụ niêm yết đầu tiên của năm 2026 là BitGo, công ty lưu ký và hạ tầng. Theo The Block, giá được chốt ngày 21 tháng 1 năm 2026 ở mức 18 đô la mỗi cổ phiếu, cao hơn khoảng 15 đến 17 đô la, huy động khoảng 212,8 triệu đô la với giá trị thị trường gần 2,1 tỷ đô la. Cổ phiếu bắt đầu giao dịch trên NYSE với mã BTGO vào ngày hôm sau.

Sau BitGo, cánh cửa hẹp lại. Một bài tổng hợp của BeInCrypto và Yahoo Finance đăng ngày 2 tháng 6 năm 2026 cho thấy BitGo là công ty tiền mã hóa duy nhất hoàn tất IPO tại Mỹ trong năm tháng đầu năm. Grayscale, đã nộp hồ sơ công khai vào tháng 11 năm 2025, tạm dừng kế hoạch cuối tháng 5 năm 2026; Ledger hoãn kế hoạch niêm yết tại Mỹ vào giữa tháng 5 và chọn bán cổ phần riêng lẻ 50 triệu đô la; Blockchain.com nộp hồ sơ bí mật cuối tháng 5. Tìm kiếm của chúng tôi không thấy thương vụ IPO tiền mã hóa nào được định giá trên NYSE hoặc Nasdaq trong tháng 9 hay tháng 10 năm 2026.

Sự quan tâm trước IPO tập trung vào các tên tuổi tư nhân lớn. Theo Cointelegraph, Kraken, thuộc sở hữu của Payward, huy động 800 triệu đô la vào tháng 11 năm 2025 với định giá 20 tỷ đô la và cùng tháng nộp hồ sơ IPO bí mật tại Mỹ. Tháng 3 năm 2026, công ty tạm dừng chuẩn bị. Theo The Block, tháng 4 Deutsche Börse đồng ý mua lại 1,5% cổ phần từ các cổ đông hiện hữu với giá 200 triệu đô la, tương ứng định giá khoảng 13,3 tỷ đô la, thấp hơn một phần ba so với vòng trước.

Ripple, công ty đứng sau mạng thanh toán XRP Ledger, cho biết không có kế hoạch IPO. The Block đưa tin ngày 11 tháng 3 năm 2026 rằng trong tháng đó Ripple khởi động đợt mua lại cổ phiếu tới 750 triệu đô la với định giá 50 tỷ đô la, sau vòng gọi vốn 500 triệu đô la ở mức định giá 40 tỷ đô la vào tháng 11 năm 2025.

Consensys, nhà phát triển ví MetaMask, được định giá lần gần nhất 7 tỷ đô la trong vòng gọi vốn 450 triệu đô la đầu năm 2022. Theo tin tức, công ty đã thuê JPMorgan và Goldman Sachs để niêm yết, nhưng do điều kiện thị trường đã lùi khả năng IPO sớm nhất tới mùa thu năm 2026, CoinDesk đưa tin ngày 13 tháng 5 năm 2026.

Hai công ty hạ tầng hoàn thiện danh sách. Chainalysis, đơn vị cung cấp phân tích blockchain cho chính phủ và sàn giao dịch, huy động 170 triệu đô la trong vòng Series F tháng 5 năm 2022 với định giá 8,6 tỷ đô la, theo FinTech Futures. Fireblocks, nhà cung cấp công nghệ ví và lưu ký cho tổ chức, huy động 550 triệu đô la trong vòng Series E tháng 1 năm 2022 với định giá 8 tỷ đô la, theo The Block. Tính đến ngày 27 tháng 10 năm 2026, cả hai chưa công bố vòng gọi vốn sơ cấp mới hay hồ sơ IPO công khai.

Khoảng cách giữa hai nhóm rất đáng suy ngẫm. Công ty niêm yết có giá mỗi ngày, và cổ phiếu của họ biến động mạnh sau khi lên sàn, theo cả hai chiều. Công ty tư nhân chỉ có giá ở mỗi giao dịch, nên một thương vụ thứ cấp, như phần vốn Kraken mà Deutsche Börse mua, có thể dịch chuyển giá trị tham chiếu hàng tỷ đô la. Các mức định giá năm 2022, như của Chainalysis, Fireblocks và Consensys, có từ trước hai chu kỳ thị trường trọn vẹn.

Vì sao điều này quan trọng: các thương vụ niêm yết tiền mã hóa lớn tiếp theo, nếu có, sẽ đến từ những công ty hôm nay vẫn là tư nhân. Trước IPO, cách tiếp cận cổ phần của họ là qua các vòng gọi vốn, giao dịch thứ cấp của nhân viên và nhà đầu tư, và các phương tiện gom vốn của nhiều nhà đầu tư.

Đây là cây cầu nối sang thế giới trước IPO. Unicorn Club, câu lạc bộ dành riêng cho hội viên của Unicorn Private, tổ chức các thương vụ club deal vào công ty tư nhân lớn thông qua pháp nhân mục đích đặc biệt (SPV) và chấp nhận thanh toán bằng BTC, ETH, USDT và USDC trên ERC-20. Hướng dẫn Cách đầu tư vào công ty trước IPO bằng tiền mã hóa giải thích cách thức hoạt động. Bài viết này là thông tin chung và không khuyến nghị công ty nào. Đầu tư có rủi ro mất vốn.

Nguồn

Tin khác

Trang này bằng các ngôn ngữ khác

Dự báo IPO của cộng đồng Unicorn Watch

Bản tin

Nghiên cứu của chúng tôi về kỳ lân và công ty trước IPO qua email. Không spam, hủy bất cứ lúc nào.

Đăng ký trên Substack