वास्तविक संपत्तियों का टोकनीकरण: ट्रेज़री बिल, फ़ंड और निजी कंपनियों के शेयर ब्लॉकचेन पर

Unicorn Private Research द्वारा। 27 अक्टूबर 2026 को प्रकाशित।

27 अक्टूबर 2026 को टोकनाइज़्ड वास्तविक संपत्तियाँ 39.1 अरब डॉलर तक पहुँचीं, जिनमें अमेरिकी ट्रेज़री फ़ंड सबसे आगे हैं। इन्हें कौन जारी करता है, अमेरिका और यूरोप में कौन से नियम लागू हैं, और किसी निजी कंपनी का टोकन हमेशा शेयर क्यों नहीं होता।

टोकनीकरण का अर्थ है किसी पारंपरिक संपत्ति, जैसे सरकारी बॉन्ड, फ़ंड यूनिट या कंपनी के शेयर, को ब्लॉकचेन पर टोकन के रूप में दर्ज करना। फिर यह टोकन किसी भी समय एक वॉलेट से दूसरे में जा सकता है, मिनटों में सेटल हो सकता है और अन्य एप्लिकेशन में गिरवी के रूप में इस्तेमाल हो सकता है। वर्षों तक यह विचार पायलट परियोजनाओं तक सीमित रहा। 2025 और 2026 में यह दसियों अरब डॉलर का बाज़ार बन गया, जिसमें दुनिया के कुछ सबसे बड़े एसेट मैनेजर और बाज़ार इन्फ्रास्ट्रक्चर शामिल हैं।

आँकड़े। इस क्षेत्र पर नज़र रखने वाले डेटा प्रदाता RWA.xyz के अनुसार, सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर वितरित टोकनाइज़्ड वास्तविक संपत्तियाँ, जिन्हें धारक एक वॉलेट से दूसरे में भेज सकते हैं, 27 अक्टूबर 2026 को 39.09 अरब डॉलर की थीं और लगभग 54 लाख पतों के पास थीं। यही स्रोत 220 अरब डॉलर की ऐसी संपत्तियाँ भी गिनता है जो केवल ऑन-चेन दर्शाई गई हैं, ज़्यादातर बैंकों के अनुमति-आधारित लेजर पर, और 288 अरब डॉलर के स्टेबलकॉइन, जिन्हें अलग गिना जाता है।

ट्रेज़री सबसे आगे। Bitcoin.com News ने RWA.xyz के आँकड़ों के आधार पर बताया कि 6 अगस्त 2026 को टोकनाइज़्ड अमेरिकी सरकारी ऋण उत्पाद 87 उत्पादों में 16.21 अरब डॉलर तक पहुँच गए, जो सबसे बड़ी श्रेणी है। कारण सीधा है: अल्पकालिक ट्रेज़री बिल का प्रतिफल देने वाला टोकन क्रिप्टो वॉलेट में स्टेबलकॉइन के साथ रखा जा सकता है। 27 अक्टूबर 2026 को RWA.xyz की सूची में तीन सबसे बड़े फ़ंड Ondo का USDY और Circle का USYC थे, प्रत्येक लगभग 2.4 अरब डॉलर, और BlackRock द्वारा Securitize के साथ जारी BUIDL, लगभग 2.2 अरब डॉलर।

टोकन कहाँ हैं। RWA.xyz की रैंकिंग के अनुसार 27 अक्टूबर 2026 को Ethereum पर लगभग 15.9 अरब डॉलर की टोकनाइज़्ड संपत्तियाँ थीं, इसके बाद BNB Chain पर 6.3 अरब, Solana पर 4.9 अरब, Stellar पर 3.8 अरब और Avalanche पर 1.6 अरब डॉलर।

अमेरिका के नियम। 28 जनवरी 2026 को SEC के तीन विभागों के कर्मचारियों ने टोकनाइज़्ड प्रतिभूतियों पर संयुक्त बयान जारी किया। लॉ फ़र्म Cooley के सारांश के अनुसार इसका मुख्य संदेश है कि प्रारूप चाहे जो हो, प्रतिभूति प्रतिभूति ही रहती है। बयान जारीकर्ता द्वारा स्वयं जारी टोकन, जहाँ ब्लॉकचेन धारकों के आधिकारिक रजिस्टर का हिस्सा हो सकती है, और तीसरे पक्ष द्वारा बनाए गए टोकन में अंतर करता है। तीसरे पक्ष के टोकन दो तरह के होते हैं: कस्टोडियल टोकन, जो किसी कस्टोडियन के पास रखी प्रतिभूति का प्रतिनिधित्व करते हैं, और सिंथेटिक टोकन, जो स्वामित्व के बिना आर्थिक एक्सपोज़र देते हैं। कर्मचारियों ने चेताया कि तीसरे पक्ष के मॉडल प्रतिपक्ष, परिचालन और दिवालियापन का अतिरिक्त जोखिम ला सकते हैं। बयान कोई नई छूट नहीं देता।

बाज़ार इन्फ्रास्ट्रक्चर भी आगे बढ़ रहा है। Ledger Insights के अनुसार दिसंबर 2025 में SEC कर्मचारियों ने DTCC की इकाई Depository Trust Company को तीन साल का नो-एक्शन लेटर दिया, जिससे वह 2026 की दूसरी छमाही से अपने पास रखे Russell 1000 शेयरों, इंडेक्स ETF और ट्रेज़री प्रतिभूतियों को अनुमोदित ब्लॉकचेन पर टोकनाइज़ कर सके। मार्च 2026 में SEC ने Nasdaq के नियम में बदलाव को मंज़ूरी दी, जिससे इन प्रतिभूतियों के खरीदार टोकन रूप में डिलीवरी माँग सकते हैं; सौदे अब भी सामान्य T+1 चक्र में क्लियर और सेटल होते हैं और टोकनीकरण ट्रेड के बाद का चरण है, Ledger Insights ने 19 मार्च 2026 को बताया।

यूरोप के नियम। यूरोपीय संघ का क्रिप्टो विनियमन MiCA टोकनाइज़्ड वित्तीय साधनों पर लागू नहीं होता, उन पर मौजूदा प्रतिभूति कानून लागू रहते हैं। 23 मार्च 2023 से DLT पायलट व्यवस्था, विनियमन (EU) 2022/858, अधिकृत बाज़ार इन्फ्रास्ट्रक्चर को तय आकार सीमाओं के भीतर टोकनाइज़्ड शेयर, बॉन्ड और फ़ंड यूनिट का कारोबार और निपटान करने देती है। एक्सचेंज समूह इस पर निर्माण कर रहे हैं: The Block के अनुसार अप्रैल 2026 में Deutsche Börse ने Kraken में हिस्सेदारी ली और दिसंबर 2025 में घोषित Kraken के टोकनाइज़्ड शेयर xStocks से जुड़ी साझेदारी को गहरा किया।

निजी कंपनियाँ सबसे कठिन मामला हैं। जून 2025 के अंत में Robinhood ने यूरोपीय संघ के उपयोगकर्ताओं को OpenAI और SpaceX से जुड़े टोकन दिए और कहा कि ये एक विशेष प्रयोजन वाहन के ज़रिये एक्सपोज़र देते हैं। TechCrunch के अनुसार 2 जुलाई 2025 को OpenAI ने कहा कि ये टोकन OpenAI की इक्विटी नहीं हैं, उसकी Robinhood से कोई साझेदारी नहीं है और उसकी इक्विटी के किसी भी हस्तांतरण के लिए उसकी मंज़ूरी ज़रूरी है। यह प्रसंग आर्थिक एक्सपोज़र और स्वामित्व के अंतर को दिखाता है। निजी कंपनी तय करती है कि उसके शेयर कौन रख सकता है, और उसकी सहमति के बिना जारी टोकन आमतौर पर किसी मध्यस्थ पर दावा होता है, कंपनी का शेयर नहीं।

यह क्यों मायने रखता है: टोकनीकरण सबसे तेज़ी से वहाँ बढ़ रहा है जहाँ अंतर्निहित संपत्ति सरल और तरल है, जैसे ट्रेज़री बिल और मनी मार्केट फ़ंड। निजी कंपनियों के शेयरों के मामले में अहम सवाल तकनीक से पहले आते हैं: कानूनी मालिक कौन है, धारक को क्या मिलता है, और क्या कंपनी ने हस्तांतरण को मंज़ूरी दी है।

Unicorn Private का केवल सदस्यों वाला क्लब Unicorn Club, शेयर रखने वाले विशेष प्रयोजन वाहनों (SPV) के ज़रिये सदस्यों को प्री-IPO क्लब डील तक पहुँच देता है और ERC-20 पर BTC, ETH, USDT और USDC में भुगतान स्वीकार करता है। गाइड 'क्रिप्टो से प्री-IPO कंपनियों में निवेश कैसे करें' चरण समझाती है। यह लेख सामान्य जानकारी है, व्यक्तिगत सलाह नहीं। निवेश में पूंजी खोने का जोखिम होता है।

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