Pinjaman berjaminan karya seni: pasar 34 sampai 40 miliar dolar, gagal bayar meningkat di pemberi pinjaman nonbank, dan obligasi 900 juta dolar Sotheby's

Oleh Unicorn Private Research. Diterbitkan pada 28 Oktober 2026.

Deloitte dan ArtTactic memperkirakan pinjaman berjaminan seni mencapai 33,9 sampai 40 miliar dolar pada 2025. Separuh pemberi pinjaman nonbank mengalami gagal bayar pada 2024, dan pada Januari 2026 Sotheby's menjual surat utang 900 juta dolar yang didukung pinjaman seni. Cara kerja pasar dan letak risikonya.

Pada Januari 2026 Sotheby's menjual surat utang senilai 900 juta dolar yang didukung pinjaman kepada kolektor dengan karya seni mereka sebagai jaminan. Transaksi bernama Sotheby's ArtFi Master Trust Series 2026-1 itu "kelebihan permintaan secara signifikan", kata balai lelang itu kepada The Art Newspaper pada Juli. Untuk pertama kalinya kumpulan aset juga memuat pinjaman berjaminan mobil koleksi.

Ukurannya membesar di tengah jalan. Pada 22 Januari Asset Securitization Report menyebut nilainya 600 juta dolar, dengan peringkat sementara Morningstar DBRS dari AAA untuk kelas senior hingga BB untuk kelas paling junior, periode bergulir dua tahun, dan jatuh tempo akhir paling lambat 20 Juni 2033. Transaksi pertama Sotheby's sejenis, 500 juta dolar pada April 2024, praktis melahirkan kelas aset ini.

Di balik obligasi itu ada pasar kredit yang terus tumbuh saat lelang naik turun. Art & Finance Report 2025 dari Deloitte Private dan ArtTactic, edisi kesembilan yang terbit November 2025, memperkirakan saldo pinjaman berjaminan seni 33,9 sampai 40 miliar dolar pada 2025, hampir 12% di atas perkiraan sebelumnya, lapor ARTnews pada 6 Januari 2026. Untuk 2023 Deloitte menyebut 29 sampai 34 miliar, dan lima tahun sebelumnya 20,3 sampai 23,6 miliar, menurut Bloomberg.

Mengapa meminjam alih-alih menjual? Menjual di pasar lesu berarti menerima harga lebih rendah dan, di banyak negara, membayar pajak atas keuntungan. Pinjaman menghindari keduanya. Lukisan tetap di tangan pemilik, biasanya di dinding rumah, dan ia mendapat uang tunai untuk pajak, setoran modal dana, atau pembelian lain.

Syaratnya tidak longgar. Bank of America, yang mengklaim pangsa pasar lebih dari 30%, biasanya meminjamkan hingga 50% nilai, meminta koleksi sekitar 10 juta dolar dan pinjaman minimal 5 juta, dengan bunga mengambang berbasis SOFR plus selisih, untuk satu sampai tiga tahun, tulis Bloomberg pada Agustus 2024. Citigroup memperkirakan pangsanya 10% sampai 15%.

Lalu risiko kredit, dan sebarannya tidak merata. Separuh pemberi pinjaman seni nonbank mencatat setidaknya satu gagal bayar pada 2024, naik dari 17% dua tahun sebelumnya, menurut laporan Deloitte dan ArtTactic yang dikutip ARTnews. Bank privat tidak ada sama sekali. Bank meminjamkan kepada nasabah yang kekayaan lainnya juga mereka kelola dan bisa direstrukturisasi. Pemberi pinjaman khusus dan balai lelang meminjamkan atas dasar barangnya, dan saat harga turun, yang kembali kepada mereka adalah barang itu.

Menurut The Art Newspaper, Christie's punya departemen pembiayaan sendiri yang dibuka sekitar lima tahun lalu, meminjamkan dengan jaminan karya seni, mobil, tas, jam tangan, dan makin sering anggur. Balai lelang punya kelebihan yang tidak dimiliki bank: jika pinjaman macet, mereka bisa menjual jaminan di ruang lelang sendiri.

Pendekatan sebaliknya adalah membeli tanpa utang. Di Unicorn Art Club, anggota menempatkan komitmen modal pada satu seniman dan klub membeli satu karya melalui wahana khusus, dengan rencana keluar dalam tiga sampai tujuh tahun. Panduan di bagian sumber menjelaskan biaya dan langkahnya.

Berinvestasi mengandung risiko kehilangan modal.

Pinjaman berjaminan karya seni: pasar 34 sampai 40 miliar dolar, gagal bayar meningkat di pemberi pinjaman nonbank, dan obligasi 900 juta dolar Sotheby's

Sumber

Berita lainnya

Halaman ini dalam bahasa lain

Pinjaman berjaminan karya seni: pasar 34 sampai 40 miliar dolar, gagal bayar meningkat di pemberi pinjaman nonbank, dan obligasi 900 juta dolar Sotheby's

Sumber

Berita lainnya

Halaman ini dalam bahasa lain

Buletin